国金证券股份无限公司杨翼荥，陈屹近期对华鲁恒升进行研究并发布了研究演讲《四时度出产放量，关心二季度尿素行业》，赐与华鲁恒升买入评级。

　　证券之星估值阐发提醒华鲁恒升行业内合作力的护城河优良，盈利能力优良，营收获长性优良，分析根基面各维度看，股价合理。更多。

　　证券之星数据核心按照近三年发布的研据计较，东北证券喻杰研究员团队对该股研究较为深切，近三年预测精确度均值为79。44%，其预测2025年度归属净利润为盈利42。26亿，按照现价换算的预测PE为10。95。

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　　华鲁恒升(600426)2025年3月28日公司披露年报，2024年公司实现营收342。26亿元，同比增加25。55%；实现归母净利润39。03亿元，同比增加9。14%；四时度停业收入90。46亿元，同比增加14。31%，归母净利润8。54亿元，同比下降31。61%。运营阐发四时度产量较着提拔，带动营收实现增加。四时度公司安拆不变高负荷运转，虽然产物价钱有呈现较着下调，但量增加构成较好弥补，醋酸及衍生品销量同比增加62%，环比增加15%，肥料产物销量同比增加53%，环比增加46%，以量补价，公司四时度不变运转的环境下实现了正向提拔。而遭到行业新减产能不竭的影响，公司的化肥、醋酸板块的产物售价皆有较着的调整下行，因为部门产物的价差的收窄，公司全体盈利程度遭到行业的影响呈现了必然程度的下行，四时度公司全体毛利率为15。10%，环比下行2。46%。煤炭价钱一季度呈现回落，春季需求支持尿素产物呈现小幅回暖。一季度煤炭价钱呈现了较为较着的回落，截止3月27日，5500卡动力煤价钱同环比下降16%、11%，而进入2月下旬后，尿素进入备肥用肥旺季，需求支持逐渐提拔，带动尿素价钱呈现回暖，产物盈利获得了必然程度的改善，而公司的尿素产量占比相对较多，无望带动公司一季度的盈利压力获得必然程度的缓解，尔后续春耕后尿素出口若能铺开，将阶段性缓解2024年下半年新减产能带来的行业供给压力，国表里价钱回归，持续。荆州仍然处于财产链逐渐完美过程，的技改无望逐渐兑现成本优化空间。公司全体欠债程度相对较低，阶段性投资不多，但正在储蓄荆州后续的新品规划和本部的技改升级。无论是产物链的延长仍是公用工程的摊销都还正在逐渐完美，四时度荆州的盈利受产操行业盈利影响有所下行，但陪伴行业产物阶段性触底，公司的结构逐渐完整，盈利还将进一步改善。盈利预测下调公司2025年盈利12%，预估2025-2027年营收371、411、449亿元，归母净利润38。3、46。7、57。6亿元，2。2、2。7元，当前股价对应的PE别离为12。1、9。9、8。0，维持“买入”。风险提醒原材料及产物价钱大幅波动风险；新产能投放带来的合作风险。

　　该股比来90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构方针均价为27。69。

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2025-06-25 20:33